“想像你開一間鹹酥雞攤，今天花 100 萬買下一家店面的經營權，如果每年淨賺 10 萬，代表 10 年就能把本金賺回來。股票市場裡的「本益比（P/E Ratio）」概念幾乎一模一樣——它告訴你買下一家公司股票後，大概要花多久才回本。”
換句話說，本益比越低，理論上越快回本；越高，回本時間就拉長。不過，事情沒有那麼簡單，因為「賺錢」這件事本身就一直在變動，本文就用最白話、最好消化的方式，帶你一次搞懂本益比的眉眉角角。
本益比到底怎麼算？
公式超簡單，只有兩個元素：
本益比 = 現在股價 ÷ 每股盈餘（EPS）
- 股價（Price）：今天市場願意用多少錢跟你買一股。
- EPS（Earnings Per Share）：公司一年淨賺的錢，平均到「每一股」身上。
Step by Step 小示範
- 找到今天的股價：假設是 50 元。
- 查到過去一年 EPS：假設是 5 元。
- 套公式：50 ÷ 5 = 10，代表 10 年回本。
想更精準？可以把 EPS 換成「未來一年預估 EPS」，例如分析師認為明年能賺 8 元，那麼 50 ÷ 8 = 6.25，本益比瞬間降到 6.25 倍，回本時間也大幅縮短。
小提醒：免費股市 App 通常只秀「歷史本益比」，如果你想看「預估本益比」，就得翻研究報告或法人預測，甚至自己動手做模型。
用台積電當例子：回本要多久？
假設台積電（2330）今天股價 600 元，市場對 EPS 有三種想像：
| 情境 | EPS | 本益比 | 回本時間 |
| 保守 | 25 元 | 24 倍 | 24 年 |
| 基準 | 30 元 | 20 倍 | 20 年 |
| 樂觀 | 40 元 | 15 倍 | 15 年 |
從表格就能發現，EPS 多 1 元，本益比就可能差一大截。這也是為什麼外資一句「下修 EPS」就能讓股價跳水——因為市場突然意識到「原來要更久才能回本」。
如果你相信台積電長線仍能維持高成長，20 倍甚至 25 倍也許不算貴；但若你覺得半導體景氣要進入寒冬，那麼 15 倍可能才是安全邊際。
歷史 vs. 預估：兩種本益比誰好用？
| 指標 | 用到的 EPS | 優點 | 缺點 | 適用時機 |
| 歷史本益比 | 過去 12 個月 | 數字已發生，最客觀 | 只能看後照鏡，對未來無感 | 判斷公司過去獲利體質、跟同業做靜態比較 |
| 預估本益比 | 下一季／下一年 | 提前反映成長或衰退 | 依賴預測，容易被情緒影響 | 想知道市場「現在」對未來的期待高低 |
懶人心得：先看歷史確定「地基」穩不穩，再看預估確認「上層建築」會蓋多高，兩個都要看才完整。
多少倍才算「便宜」？
- 台股十年平均：約 10～15 倍。
- 景氣循環股（鋼鐵、水泥、航運）：低於 10 倍才算安全，因為獲利起伏大。
- 金融股：穩定配息，8～12 倍算合理。
- 成長科技股（AI、電動車）：動輒 30 倍以上，但背後靠的是高速成長的故事，只要成長踩煞車，本益比就可能「一秒蒸發」。
此外，利率環境也很關鍵：
- 低利率時代：市場願意給更高本益比（錢沒地方去）。
- 高利率時代：債券殖利率變香，股市估值自然被壓縮。
本益比失靈的三種情況
- 公司虧損或 EPS 為 0
分母是負數或零，計算直接 GG，這時候通常改看「市銷率（P/S）」或「市淨率（P/B）」。 - 獲利大起大落
今年 EPS 3、明年 30，平均值會嚴重失真，本益比失去意義。 - 跨產業硬比較
餐飲 15 倍 vs. 半導體 15 倍，看似一樣，其實風險、資本支出完全不同，硬比只會誤導自己。
聰明使用本益比的三個小撇步
- 搭配成長率看 PEG
PEG＝本益比 ÷ EPS 成長率，數字越低代表「估值便宜又成長快」，比單看本益比更立體。 - 觀察同業區間
先拉出產業平均本益比範圍，再看目標公司是落在高標還是低標，高於平均要能找到「它為何更厲害」的理由。 - 結合技術面
本益比給的是「價值區間」，技術線圖給的是「進出場時機」。兩者合併，能避免你「便宜買更便宜」的悲劇。
本益比只是指南針，別把它當 GPS
把本益比想成出門遠足時的指南針——方向感很重要，但你還是得看地形（產業）、天氣（總體經濟）、甚至帶點乾糧（現金流）以防萬一。
下一次朋友問你「這支股票到底貴不貴？」不妨拿出本益比這把尺，再加上一點產業洞察和市場情緒，你就能聊得像個行家！
快速公式複習：
- 本益比（P/E）＝ 股價 ÷ EPS
- 本益比 ＝ 回本年數
祝你投資順利、獲利滿滿，早日財富自由！